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德(de)勤(qin)咨詢(xun) 2020年(nian)第壹(yi)季(ji)度中國(guo)內地(di)及香港IPO市場回(hui)顧與(yu)前景(jing)展望(wang)
德(de)勤(qin)咨詢(xun) 2020年(nian)第壹(yi)季(ji)度中國(guo)內地(di)及香港IPO市場回(hui)顧與(yu)前景(jing)展望(wang)
- 中國(guo)內地(di)市場（主(zhu)要(yao)指A股(gu)）：
- 活躍度保持(chi)穩定(ding)：盡(jin)管面臨(lin)外部(bu)沖(chong)擊(ji)，得益(yi)於科創(chuang)板(ban)持(chi)續(xu)發力(li)以及註冊制改(gai)革的穩步(bu)推進(jin)，A股(gu)IPO市場在(zai)第壹(yi)季(ji)度依然(ran)保(bao)持(chi)了(le)壹(yi)定的活躍度。新股(gu)發行(xing)數(shu)量(liang)與(yu)融(rong)資(zi)規(gui)模(mo)相(xiang)較(jiao)於去年(nian)同(tong)期(qi)並(bing)未出(chu)現大(da)幅下滑，顯(xian)示(shi)出(chu)市場的韌(ren)性(xing)和(he)政策(ce)支(zhi)持(chi)的有(you)效性。
- 科(ke)創(chuang)板(ban)成(cheng)為重(zhong)要(yao)引(yin)擎：科(ke)創(chuang)板(ban)繼續扮演著A股(gu)IPO市場核(he)心驅(qu)動力(li)的角色，吸引(yin)了(le)大(da)量(liang)科(ke)技創(chuang)新(xin)型企業上(shang)市(shi)，行(xing)業集(ji)中在(zai)信息(xi)技術、生(sheng)物醫(yi)藥(yao)和(he)高端裝備(bei)領域(yu)，為市場註入了(le)新(xin)的活力(li)。
- 審核(he)節奏(zou)與(yu)過(guo)會率：監管機構在特殊(shu)時期保持(chi)了(le)相(xiang)對穩定(ding)和(he)可預(yu)期(qi)的審核(he)節奏(zou)，過(guo)會率維持(chi)在(zai)高位，體(ti)現(xian)了(le)支(zhi)持(chi)實(shi)體(ti)經(jing)濟、助(zhu)力(li)優質企(qi)業融(rong)資(zi)的政(zheng)策(ce)導(dao)向。
- 香港市場：
- 融(rong)資(zi)額顯(xian)著(zhu)收(shou)縮：與(yu)2019年(nian)同(tong)期(qi)相(xiang)比，香港主板2020年(nian)第壹(yi)季(ji)度的IPO融(rong)資(zi)額出(chu)現明顯(xian)下降。全(quan)球市場恐(kong)慌情(qing)緒、投(tou)資(zi)者(zhe)風險偏(pian)好降低以及部分(fen)大(da)型IPO項目(mu)推(tui)遲，是(shi)導致(zhi)收(shou)縮(suo)的主(zhu)要(yao)原(yuan)因(yin)。
- 上(shang)市(shi)申(shen)請儲(chu)備依然(ran)雄(xiong)厚(hou)：盡(jin)管(guan)當期上(shang)市(shi)活動放緩(huan)，但(dan)遞交上(shang)市(shi)申(shen)請的公司數(shu)量(liang)依然(ran)保(bao)持(chi)可觀(guan)，顯(xian)示(shi)出(chu)企業對香港國(guo)際金(jin)融(rong)中心地(di)位的長期(qi)信心。其(qi)中，醫(yi)療(liao)健(jian)康(kang)、生(sheng)物科(ke)技及新經(jing)濟企(qi)業是(shi)申(shen)請隊(dui)伍中的重(zhong)要(yao)組成(cheng)部分(fen)。
- 市場波(bo)動加(jia)劇挑(tiao)戰：恒生(sheng)指數(shu)大幅波(bo)動(dong)，對新股(gu)定價(jia)、發行(xing)及上(shang)市(shi)後(hou)表現構成(cheng)了(le)直接(jie)挑(tiao)戰，部分(fen)新股(gu)出(chu)現破(po)發情況，市場情(qing)緒趨(qu)於(yu)謹慎(shen)。
- 政(zheng)策(ce)環(huan)境將持(chi)續(xu)發揮(hui)關(guan)鍵(jian)作(zuo)用：
- 內(nei)地(di)市場：預(yu)計以註冊制為(wei)核(he)心的市(shi)場化(hua)改革將繼(ji)續深(shen)化，創(chuang)業板(ban)改(gai)革並試點註冊制的推(tui)進，將(jiang)進壹(yi)步(bu)拓寬(kuan)企業上(shang)市(shi)渠(qu)道，提(ti)升資(zi)本(ben)市(shi)場服(fu)務實(shi)體(ti)經(jing)濟的能力(li)。監管機構對科技創(chuang)新(xin)、新基建(jian)、消(xiao)費(fei)升級等(deng)相(xiang)關(guan)領域(yu)企業的支(zhi)持(chi)態度將更(geng)加(jia)明確。
- 香港市場：港交所持(chi)續(xu)優化(hua)上(shang)市(shi)制度（如(ru)拓寬第二(er)上(shang)市(shi)渠(qu)道、優化(hua)生(sheng)物科(ke)技公司上(shang)市(shi)規(gui)則(ze)等(deng)），旨(zhi)在(zai)鞏(gong)固(gu)其(qi)作(zuo)為(wei)亞(ya)洲(zhou)首要(yao)集資(zi)中心的地(di)位，吸引(yin)更(geng)多新(xin)經濟及中概(gai)股(gu)回流。
- 市場復蘇(su)將(jiang)呈(cheng)現(xian)結(jie)構性特征：
- 隨(sui)著(zhe)國(guo)內疫情得到(dao)有(you)效控制和(he)經濟活動逐步(bu)恢復，A股(gu)IPO市場有(you)望率先企(qi)穩回(hui)升，科創(chuang)板(ban)、創(chuang)業板(ban)預(yu)計將(jiang)引(yin)領上(shang)市(shi)熱(re)潮(chao)，行(xing)業熱(re)點預計將(jiang)圍繞科技、醫(yi)療(liao)、消(xiao)費(fei)及與(yu)“新基建(jian)”相(xiang)關(guan)的領域(yu)。
- 香港市場的復蘇(su)步(bu)伐(fa)可能在(zai)很大(da)程度上(shang)取(qu)決(jue)於(yu)全(quan)球疫情的發(fa)展及國(guo)際金(jin)融(rong)市(shi)場的穩定(ding)程(cheng)度。壹旦外部(bu)不(bu)確定性(xing)降低(di)，積壓(ya)的上(shang)市(shi)需(xu)求有望快速釋放(fang)，尤其(qi)是(shi)已(yi)提(ti)交申(shen)請的公司可能加(jia)速上(shang)市(shi)進(jin)程(cheng)。中概(gai)股(gu)回歸預(yu)計將(jiang)成(cheng)為未來(lai)壹(yi)至兩(liang)年(nian)內(nei)香港市場的重(zhong)要(yao)主題(ti)之(zhi)壹(yi)。
- 挑(tiao)戰與(yu)機遇(yu)並(bing)存(cun)：
- 挑(tiao)戰：全(quan)球經濟衰(shuai)退風險、地(di)緣(yuan)政治(zhi)緊張(zhang)局(ju)勢以及疫情(qing)可能出(chu)現的反復，仍(reng)是(shi)市場面(mian)臨的主(zhu)要(yao)不確定性(xing)。投(tou)資(zi)者(zhe)將(jiang)更(geng)加(jia)關(guan)註企業的基(ji)本面(mian)、盈(ying)利(li)可持(chi)續(xu)性及抗(kang)風險能力(li)。
- 機遇(yu)：危(wei)機中也(ye)孕(yun)育著新(xin)的機遇(yu)。產(chan)業升級、數(shu)字化(hua)轉(zhuan)型、生(sheng)命科(ke)學創(chuang)新(xin)等(deng)領域(yu)的企(qi)業將(jiang)更(geng)受資(zi)本(ben)市(shi)場青(qing)睞。對於準(zhun)備充(chong)分(fen)、資(zi)質優(you)良(liang)的企(qi)業而(er)言(yan)，當(dang)前的市(shi)場環(huan)境也(ye)可能是(shi)實現(xian)上(shang)市(shi)目(mu)標(biao)、獲取(qu)發(fa)展(zhan)資(zi)金(jin)的窗(chuang)口期(qi)。
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更(geng)新時間(jian)：2026-01-07 04:45:47
